亚洲实物黄金需求强劲回升 金价稳固3000美元上方 白银涨势延续

进入8月，国际贵金属市场延续高位运行格局。截至8月5日亚洲时段，伦敦现货黄金报3025美元/盎司，较月初上涨1.2%；现货白银报34.8美元/盎司，涨幅达2.5%，金银比价进一步收敛至87附近。本轮行情的核心驱动力，正从宏观避险情绪逐步转向亚洲实物需求的实质性回暖。

亚洲实物需求成金价“压舱石”

据世界黄金协会及多家亚洲交易商反馈，自7月下旬以来，印度与中国两大黄金消费国迎来传统购金旺季。印度排灯节与婚庆季前的备货需求提前释放，7月印度黄金进口量同比飙升35%，创近五年同期新高。中国方面，随着金价在3000美元附近企稳，投资者重新入场，上海黄金交易所黄金出库量连续三周增长，金条及金币销量环比增加22%。

新加坡贵金属市场同样活跃，作为东南亚黄金交易枢纽，当地实物黄金ETF及金库提货量明显上升。新加坡金银业贸易场数据显示，8月初日均交割量较上月增长18%，部分经销商表示零售投资金条甚至出现短暂断货。

“实物需求的回归为金价提供了坚实底部。”资深贵金属分析师李伟指出，此前金价在3000美元关口反复拉锯，主要依赖宏观避险买盘，而当前亚洲买盘的入场，使得市场结构更加多元，抗跌性显著增强。

白银受益工业属性 涨势更为凌厉

白银本轮表现优于黄金，一方面受益于光伏及新能源汽车产业持续拉动工业需求，另一方面，白银金融属性亦在复苏。伦敦金属交易所（LME）白银库存连续五周下降，累计减少逾800吨，反映实物供应趋紧。

国内市场上，现货白银T+D价格报7680元/千克，同步走高。多家机构研报认为，白银供需缺口在2026年预计扩大至1.2亿盎司，白银价格中枢有望进一步上移。

宏观因素配合 但需警惕高位波动

从宏观面看，美联储9月降息预期依然较高，联邦基金利率期货显示概率达68%，美元指数维持在103附近走弱，实际利率下行利好无息资产。此外，地缘局势不确定性并未消散，全球央行购金趋势延续，为贵金属提供长期支撑。

不过，市场亦存隐忧。上周公布的美国ISM制造业PMI好于预期，若本周非农就业数据再度超预期，可能削弱降息逻辑，引发金银短线回调。技术面上，黄金在3050美元附近存在较强阻力，白银则需警惕35美元整数关口的抛压。

机构观点：中期看涨 回调即配置机会

高盛大宗商品团队最新报告将2026年四季度金价目标价上调至3200美元/盎司，理由是全球央行购金量将持续创纪录，叠加亚洲零售需求复苏。国内某券商有色金属首席分析师认为，白银在新一轮AI算力基建中作为焊接材料和光伏银浆的关键原材料，需求增速有望超过供给，金银比价仍有下行空间。

从操作策略上看，建议投资者关注回调后的配置机会，优先选择实物黄金、黄金ETF或具有成本优势的贵金属矿业股。同时，由于白银波动率高于黄金，需合理控制仓位，以应对短期市场情绪变化。

总体来看，亚洲实物需求正在重塑贵金属市场格局，黄金3000美元关口已由阻力转为支撑，后续若宏观数据配合，金银价格有望在震荡中继续向上拓展空间。