国际清算银行警示 AI 投资热潮风险：万亿美元投入或引发长期投资崩盘

AI ‘exuberance’ risks ending in lengthy investment bust, BIS warns

AI热潮正在让科技巨头疯狂烧钱——五大“超大规模企业”预计2025年至2026年底将在AI上砸下超过1万亿美元。SpaceX刚刚完成了860亿美元的轰动性IPO，紧接着又计划发行250亿美元债券。

但国际清算银行（BIS）发出预警：1830年代的运河、1840年代的英国铁路、1990年代末的互联网泡沫——每次都是“技术突破吸引了超过商业回报最终能够证明合理的资本”，然后泡沫破裂，引发经济衰退。

BIS表示一旦AI投资回报不及预期，可能引发融资突然撤资，冲击全球金融市场。

安联投资本周警告称，SpaceX 在IPO后不久就决定发行250亿美元债券的决定，表明市场已进入‘泡沫领域’ | 图源：Angela Weiss/AFP/Getty Images

国际清算银行(BIS)警告称，大型科技公司的AI支出狂潮可能以长期的“投资崩盘”告终，可能冲击金融市场并损害全球经济。

这家总部位于巴塞尔、为全球中央银行提供咨询的机构表示，如果科技行业回报低于预期，可能促使投资者迅速削减对AI公司的融资——而此时五大“超大规模企业”预计从2025年到2026年底投资超过1万亿美元。

“回报失望可能引发融资突然撤资，将资本支出热潮转变为长期投资崩盘，对金融状况产生潜在的连锁反应，”国际清算银行在周日发布的年度经济报告中表示，阐述了“当前AI狂热”的风险。

这一警告发布之际，人们对推动AI革命的股权和债务发行规模及其在全球市场造成的动荡的担忧日益增长。

大型科技集团涌入全球信贷市场，筹集数千亿美元为AI项目融资，利用接近本世纪最低水平的企业信用利差。

创纪录的高股价也吸引了它们进入美国股市，SpaceX本月早些时候轰动一时的860亿美元IPO是科技相关股票强劲需求的象征。

大型投资者警告称，这种债务发行热潮可能考验投资者的胃口，特别是如果AI投资未能提供足够回报。自SpaceX IPO以来，股市一直波动，投资者在消化美联储加息预期日益增长的同时。

安联投资上周警告称，SpaceX在IPO后不久就决定发行250亿美元债券，是市场已进入“泡沫地带”的迹象。

迄今为止，对AI的乐观情绪为全球增长提供了重要的助力，国际清算银行补充道。报告承认，考虑到AI能为企业提供的效率提升，未来十年可能“显著”提高生产率。

但报告称，历史上的投资繁荣时期提供了“有启发性的类比”——其中包括1830年代的运河扩张、1840年代英国的铁路建设以及1990年代末的互联网泡沫。

国际清算银行表示，这些都有一个共同的关键特征：“真正的技术突破吸引了超过商业回报最终能够证明合理的资本。”

“这些时期最终以投资的逆转告终，引发经济范围的衰退，”BIS补充道。

国际清算银行补充说，与AI相关的重大股市调整在今天可能比过去产生更广泛的影响，因为家庭相对于其财富和收入对股票的敞口更大。

考虑到AI公司为资助其投资而出售的债务规模，金融稳定性也可能受到威胁，BIS警告说。

尽管全球经济表现出令人惊讶的韧性，尽管受到美伊战争等冲击，但霍尔木兹海峡贸易咽喉要道几乎关闭的经济后果尚未完全显现，考虑到持续的能源中断。

战前，全球约五分之一的石油和液化天然气供应通过该水道运输。“通胀影响已被感受到，可能证明是持续的，”国际清算银行说。

“随着持续通胀风险、AI相关投资的可持续性、日益增长的金融脆弱性和不断削弱的财政状况等压力点的存在，危险已经增长，”BIS补充道。