2026年第三季度央行购金潮再升级：新兴市场引领黄金储备多元化新格局

2026年8月19日，世界黄金协会（World Gold Council）发布最新数据显示，2026年第三季度全球央行净购金量达到532.5吨，较2025年同期的410.2吨增长29.8%，创下自2010年以来的季度新高。这一数据凸显了新兴市场国家在黄金储备中的主导地位，以及全球央行对黄金作为避险资产和储备多元化工具的持续青睐。

一、新兴市场引领购金潮：主要国家动作频出

在2026年第三季度的央行购金中，新兴市场国家贡献了超过80%的净购金量。其中，中国央行以150吨的净购金量位居首位，这是中国连续第五个季度增加黄金储备，累计增持量达到750吨，黄金储备占比提升至3.2%。印度央行紧随其后，净购金量为120吨，使其黄金储备总量达到800吨，成为全球第五大黄金储备国。俄罗斯央行则增持了80吨黄金，黄金储备占比进一步提升至22%，以应对西方制裁带来的金融风险。

此外，土耳其央行、哈萨克斯坦央行等中亚国家也加大了购金力度。土耳其央行第三季度净购金量为50吨，黄金储备占比达到20%，成为其外汇储备的重要组成部分。哈萨克斯坦央行则增持了30吨黄金，使其黄金储备总量达到300吨，占外汇储备的15%。

1. 中国：储备多元化的长期战略

中国央行持续增持黄金，主要是为了实现外汇储备的多元化，减少对美元资产的依赖。近年来，中国外汇储备中美元资产占比逐渐下降，而黄金、欧元、日元等资产的占比有所上升。2026年第三季度，中国央行进一步增持黄金，显示出其对黄金作为储备资产的信心。分析师指出，中国黄金储备占比仍远低于美国（75%）和德国（70%），未来仍有较大的增持空间。

2. 印度：满足国内需求与储备多元化

印度央行增持黄金，一方面是为了满足国内珠宝、投资等需求，另一方面也是为了实现储备多元化。印度是全球最大的黄金消费国之一，国内黄金需求旺盛，央行增持黄金有助于稳定国内市场。此外，印度央行通过增持黄金，减少了对美元的依赖，提升了外汇储备的稳定性。

3. 俄罗斯：应对制裁与地缘政治风险

俄罗斯央行增持黄金，主要是为了应对西方制裁带来的金融风险。自2022年以来，俄罗斯面临西方的金融制裁，美元和欧元资产被冻结，黄金成为其重要的避险工具。2026年第三季度，俄罗斯央行继续增持黄金，使其黄金储备占比提升至22%，成为全球黄金储备占比最高的国家之一。分析师认为，俄罗斯增持黄金的动机是长期的，未来仍会保持增持趋势。

二、购金原因：多重因素驱动

全球央行购金潮的升级，背后有多重因素的驱动：

• 储备多元化：全球央行希望通过增持黄金，减少对美元资产的依赖，实现外汇储备的多元化。近年来，美元的波动性增加，以及美国财政赤字的扩大，使得央行对美元资产的信心下降，黄金成为替代选择。
• 对冲通胀：黄金作为传统的通胀对冲工具，能够有效抵御通胀带来的资产贬值。2026年，全球通胀率仍处于较高水平，央行增持黄金，有助于保护外汇储备的价值。
• 地缘政治风险：中东局势紧张、俄乌冲突持续，地缘政治风险上升，央行增持黄金以应对潜在的金融冲击。黄金的避险属性使其成为地缘政治风险下的理想资产。
• 利率环境：美联储降息预期升温，美元走弱，黄金价格受到支撑。央行在美元走弱时增持黄金，能够获得更好的收益。

三、对贵金属市场的影响

央行购金潮的升级，对贵金属市场产生了深远影响：

1. 黄金价格长期支撑

央行作为黄金的长期持有者，其购金行为为黄金价格提供了坚实的支撑。2026年第三季度，黄金价格维持在3000美元/盎司上方，央行购金是重要原因之一。分析师指出，未来随着央行持续增持，黄金价格的长期支撑将更加稳固。

2. 白银联动效应

黄金价格的上涨带动了白银价格的走强。2026年第三季度，白银价格突破32美元/盎司，创下年内新高。白银的工业属性使其受益于黄金的避险需求，同时央行购金带来的市场情绪也推动了白银价格的上涨。

3. ETF持仓变化

央行购金潮也影响了黄金ETF的持仓。2026年第三季度，全球黄金ETF持仓增加了150吨，达到3200吨，创三年新高。ETF持仓的增加，进一步强化了黄金的买盘力量，推动了价格上涨。

四、行业解读：未来趋势展望

分析师认为，未来央行购金潮仍将延续，新兴市场国家将成为主要推动力量。一方面，新兴市场国家的黄金储备占比仍较低，有较大的增持空间；另一方面，地缘政治风险和通胀压力仍将持续，央行增持黄金的动机不会减弱。

此外，央行购金潮也可能影响黄金的供需格局。随着央行持续增持，黄金的长期需求增加，而供应端（如金矿产量）增长有限，可能导致黄金价格进一步上涨。分析师预测，2027年黄金价格可能突破3500美元/盎司。

对于投资者而言，央行购金潮意味着黄金的长期投资价值依然存在。在当前的市场环境下，黄金作为避险资产和储备多元化的工具，仍具有吸引力。投资者可以关注黄金ETF、黄金矿企等投资标的，分享央行购金带来的收益。

五、结论

2026年第三季度，全球央行购金潮再升级，新兴市场国家成为主要推动力量。这一趋势不仅强化了黄金的长期支撑，也对贵金属市场格局产生深远影响。未来，随着央行持续增持，黄金价格的长期走势仍将向上，投资者应关注黄金的投资机会。