市場風向標：資源股全面爆發，滬深港通黃金與有色金屬ETF領漲

引言

在全球經濟復甦與通脹預期升溫的雙重驅動下，資源類資產近期表現亮眼。截至2026年6月12日09:31，滬深港通市場迎來一波強勁的資源股行情，其中黃金與有色金屬相關ETF表現尤為突出。金ETF天弘(159830)跳空高開，成交額迅速擴闊，顯示市場資金對避險資產的強烈偏好。與此同時，有色金屬ETF天弘(159157)高開高走，成交291.15萬元，跟蹤的中證工業有色金屬主題指數(H11059)強勢上漲2.68%，成分股金鉬股份與海亮股份雙雙漲停，洛陽鉬業、馳宏鋅鍺、興業銀錫等個股亦跟隨上漲。本文將深入剖析這一輪資源股行情的宏觀背景、板塊表現及未來展望。

市場動態：黃金與有色金屬雙雙走強

本交易日開盤不久，金ETF天弘(159830)便展現出強勁的動能。該基金跳空高開，成交額迅速擴大，反映出市場對黃金的避險需求持續升溫。究其原因，一方面與近期全球地緣政治局勢緊張有關，另一方面則受到主要經濟體貨幣政策寬鬆預期的提振。黃金作為傳統避險資產，在市場不確定性增加時往往受到資金追捧。

與黃金ETF同步走強的是有色金屬ETF天弘(159157)。該基金跟蹤的中證工業有色金屬主題指數(H11059)在開盤後便強勢上漲2.68%，創近期新高。成分股中，金鉬股份、海亮股份均錄得10%的漲停板，洛陽鉬業上漲6.16%，馳宏鋅鍺、興業銀錫等個股亦表現活躍。這份成績單顯示，有色金屬板塊正處於全面爆發的階段。

宏觀背景：多重因素共振推動資源價格上行

全球經濟復甦預期強化

從宏觀層面看，全球主要經濟體在經歷了前期的調整後，近期公佈的經濟數據普遍好於預期。製造業PMI指數重回擴張區間，工業生產活動持續回暖，帶動了對基礎金屬的實際需求。特別是新興市場國家基礎設施建設加速，以及發達國家製造業回流政策逐步落地，均為有色金屬市場注入了新的增長動力。

通脹壓力與貨幣政策博弈

另一方面，各主要經濟體持續面臨通脹壓力，儘管部分央行已開始收緊貨幣政策，但市場對通脹能否有效受控仍存疑慮。在這樣的環境下，黃金等避險資產的吸引力進一步提升。同時，寬鬆貨幣政策的滯後效應仍在發酵，流動性充裕的格局短期內難以根本改變，這也為資源類資產價格提供了支撐。

供應端擾動持續存在

從供應側來看，全球主要礦產區面臨的勞動力短缺、環保監管趨嚴以及部分地區地緣政治風險，均對金屬礦產的供應構成制約。以鉬為例，全球主要鉬生產國近期因政策調整導致產量下降，推動鉬價大幅上漲，這也是